近期，比特币（BTC）价格一直萎靡不振。
据Hold行情显示，BTC 价格暂报 9535 美元，相较于今年的高点（13968 多美元），跌幅超过 30%。
在过去的两周内，比特币在 13739 美元和 13177 美元附近形成了“双顶结构”，随后价格跌至 9600 美元颈线附近；此外，从 4000 美元开始的上升通道也已经被打破，形成看跌格局，如下所示：
（上升通道被打破）
因此，加密市场中也出现一些看跌的声音，他们认为牛市已经结束，BTC 难以再次创下新高。
不少交易员预计，BTC 将回落至 61.8% 和 50% 的斐波那契（Fib）回撤位，分别是 9754 美元以及 8492 美元。
也一些声音认为，目前芝加哥商品交易所（CME）的 BTC 期货出现价差。为了弥补期货和现货之间的价差，BTC 的价格将下跌至 8500 - 7500 美元的区间。
尽管 BTC 已经下跌超过 30%，短期前景也显示出看跌迹象，但多位分析师仍然看涨。
休眠地址创新高
上周早些时候，Coin Metrics 发布的一份报告显示，比特币的休眠供应量（Untouched Supply）创下历史新高，达到 21%。
（休眠地址）
在过去 5 年中，休眠的比特币数量显著增加，属于这一类的比特币在同一个钱包地址中保存了 180 天至 2 年。
这表明，比特币正日益成为一种价值储存手段，而非交易媒介。可以想象一下，如果比特币的价格继续上涨，那么没有休眠的比特币数量也许会继续上升。
不过，并非所有人都支持这一结论。Adamant Capital创始合伙人 Tuur Demeester 说：
“在比特币领域，5年不挪动比特币是很长的一段时间。在我看来，这些硬币大部分都可能丢失了。”
Tuur Demeester 的话听起来也很有道理，但深入分析 Coin Metrics 图表就会发现：与较长的时间相比，180 天和 1 年时间内的休眠的硬币数量显著增加，这一增长也与比特币价格上涨相一致。
Coin Metrics 的报告，显示了比特币的价格上涨与作为价值储存手段的钱包地址数量之间的相关性。
矿工一死，牛市开始
上周六，密码分析专家 PlanB 在推特上发布了一张图表，如下所示：
PlanB 表示，在 BTC/USD 上涨达到峰值后，价格将会下跌至更低的价格。只有矿工开始关机投降，比特币新的牛市才能开始，比特币价格也往往会从底部上涨 100 倍。
PlanB 说:
我们看到，价格在 2011 年 12 月（4.6 美元）、2015 年 5 月（230 美元）和 2018 年 12 月（3896 美元）形成底部，彼时不少矿工投降关机。价格继续从这些底部上涨，最高收益达到 100 倍的。如果上涨趋势能够持续，那从 2018 年 12 月开始的这次上涨就会达到 37 万美元。”
上图也显示，BTC 价格每一次反弹的涨幅都在下降，最高的一次达到 1 万倍，时间是 2010 年年初。
PlanB 解释道:
这可能与比特币市场成熟、波动性降低有关。与 2010-2011 年相比，现在需要更多的资金来推动市场。这次反弹也可能是 100 倍，因为比特币市场是非线性幂律，黑天鹅事件频发。
比特币目前的价格走势，似乎也验证着这一周期规律。从今年 2 月价格触底以来，比特币累计涨幅超过 300%。
减半预期，推动价格直冲2万美元
加密分析师 Filb Filb 则认为，尽管目前出现了下行调整，但比特币价格不会重返 2019 年 3120 美元的低点。
费伯解释说:
每次比特币的收入超过挖矿成本时，矿工就会根据市场需求进行抛售。随着减半事件临近，触发新的减半泡沫，矿工将‘减少抛售’。
简而言之，供需的基本规律决定了比特币的价格——当市场上新增比特币减少时，比特币价格就会上涨，因此矿工可能会选择囤币，等到价格上涨时再出售。
Filb Filb 补充说，“2018 年发生的事情是，矿工以边际成本出售比特币。只有效率最高的矿工才能幸存下来，而那些效率低下的竞争对手则被淘汰。”
如果这群加密分析师是正确的，那么矿工将会出售更少的比特币。随着抛压的减小，比特币价格下行压力也会降低。
至于比特币价格的未来，三位分析师认为，比特币价格短期内将继续盘整；随着减半来临，比特币价格将重新回到 2 万美元。
（未来12个月BTC价格走势）
如果比特币价格真的上升到 2 万美元附近，之前在高点接盘的投资者就会解套，可能再次产生一波抛压。
从技术分析角度，BTC 未来一段时间可能继续下跌至 7500 美元，随后经过漫长的盘整，重新积蓄能量；最终随着减半的来临，价格上涨。
此外，Bakkt、TD Ameritrade 和富达投资（Fidelity Investments）等机构投资服务的推出，也有望使得比特币再次创下新的历史高点。(Odaily)
