券商模式 VS IEO模式,谁在开启加密货币牛市?

2019-03-15 08:23:37
BNB市值冲到世界第八,BTT、FET 15分钟内被抢售一空,“国外 KYC 倒卖”掮客出现,火币、OKex、Bittrex等交易所紧随而上……让币圈如此躁动不安的,源于币安 LaunchPad 重启 IEO 模式。

“这是2019年最好的一次赚钱机会。”币圈玩家汪淼(化名)告诉相关媒体,他认为 IEO 已经点燃了用户情绪,在被熊市磋磨了近一年后,新的牛市已经缓缓开启。

事实上,近日还有一种模式,同样被授予了“开启下一个牛市”的高评价。

3月初,加密货币经纪公司 Tagomi 获得了1200万美元融资,其投资方之一、Multicoin 的合伙人对媒体表示,Tagomi 将“为下一个加密货币牛市奠定了基础”。

一个是 IXO 的再一次狂欢,一个是传统券商玩法的入侵,这两种模式,谁在开启下一个牛市?

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IEO泛滥


BNB 涨了2倍,BTT 涨了10倍,FET 涨了5倍……汪淼向相关媒体细数了币安 LaunchPad 上线后的亮眼表现。

但有意思的是,即使保持积极关注、借用国外的朋友身份完成了 KYC 认证,汪淼并没有抢到上述两个项目的任何份额——按照币安公告计算,能抢到这两个项目众筹份额的用户,不到10%。

1月28日,BTT在币安 Launchpad 开始众筹,15分钟内,600亿枚 BTT 被瓜分殆尽。如果不是因为太火爆,导致币安宕机延误了5分钟,否则售完“仅需要18秒”。

2月25日,FET登陆 Launchpad,而这次众筹的时间,只用了11分14秒。“如果在前22秒内下单,是可以抢到的。”币安CEO赵长鹏在微博上这样调侃道。

尽管抢到的几率不到10%,但汪淼依然为即将在3月19日上线的项目 Celer Network 摩拳擦掌,“抢到就是赚到,”汪淼说,“开盘就是5倍起。”

但更有意思的是,在 BTT、FET 正式开启交易后,汪淼却没有继续购买,理由也很直接,“怕接盘”。

怕错过又怕接盘,这种矛盾的心情,恐怕是每个币圈深度玩家的真实写照,而让他们纠结如此的,就是币安 LaunchPad 推起的 IEO 风潮。

IEO 全称为“Initial Exchange Offerings”,“E”指交易所、平台币,这是在ICO、IFO之后,币圈又开始流行的众筹募资方式。

事实上,早在2017年7月,币安 LaunchPad 就已经推出,并且先后推出了 Gifto、Bread Wallet 两个项目;而 IEO 模式,也并非币安首创。

但在一年多前,IEO 并没有形成风潮。

这其中的一个直接原因是监管。币安 LaunchPad 推出两个月后恰逢“9.4”监管,央行等七部委叫停 ICO,擦边球 IEO 也偃旗息鼓。另一个原因是,各大交易所采用出海的方式规避监管,ICO 卷土重来,继续火爆。

还有一个现实原因是,尽管当时币安平台币 BNB 已经推出,但影响力不敌 ICO 使用的 BTCETH;交易所当时还在做“上币”生意,触角没有完全延伸到“Token 发行”中。

而如今,IEO 模式让币安 LaunchPad 火热,让 BNB 市值冲到加密货币第八,其他加密货币交易所再也按捺不住。

火币推出了“优选上币通道” Huobi Prime,OKex 在昨天推出了 Jumpstart,Bittrex 旗下的Bittrex International 将推出 IEO 的消息被赵长鹏转发,“很高兴越来越多的伙伴加入这个模式”。

据区块律动统计,目前已经有6家平台正式宣布推出 IEO 产品;还有一些中小平台表示,要联合推出平台币,开启 IEO 模式。

为什么一年多后,IEO 项目突然火了?

币安在币圈巨大的影响力是其中一个直接原因,而昨日OKex CEO JayHao 的话也点出了一部分原因:“对于真正优质的项目和早期创业者来说,IEO不但像是一个好的融资途径,而且可以省去大量费用和精力上线交易平台,专注于项目研发和社区运营。”

换言之,IEO 的优势就是快速融资。在 IEO 模式下,交易所成为好项目的唯一且强力的“指标”。

而汪淼的理解更加直白:“因为没有其他好的项目投资了。”

2

券商涌现


IEO 让币圈玩家涌动,但在币圈之外,Tagomi 的模式也引起众人瞩目。

“为数字资产和加密货币提供机构级服务”,这是 Tagomi 在官网上对自己的定义。

据国外媒体Forbes报道,Tagomi 是针对加密货币领域的经纪商, 为希望在币圈进行大额交易的机构投资者建立了一个交易平台,这里的“大额”,指的是数十万美元到数千万美元不等。

“经纪商就是我们说的券商。”业内人士告诉相关媒体,“就好比银行个人业务,有的叫私人银行,有的叫零售业务。”

此前,相关媒体《交易所下半场:头部效应明显,“券商”细分角色出现》一文中,已经详细解释了币圈“券商”角色出现的原因。简而言之,就是让加密货币交易流程精细合规、让大量传统资金入场的必然过程。

事实上,目前导致传统投资机构无法入局币圈的原因,不全是因为加密货币市场巨大的波动性,根本原因是,这些传统投资机构“不知道”如何进场。

据 Diar 报告显示,传统资金入场的方式还是通过OTC(场外交易)。而去年10月,Cointelegraph 报道称,在加密货币领域交易超过10万美元的玩家,已经不是“高净值个人”,而是“机构投资者”。

即便能“进场”,如今的加密货币市场也不适合传统投资机构的玩法。

首先,相对于传统金融市场而言,加密货币市场太小,没有机构进行大宗交易的土壤。

据CoinMarketCap数据显示,目前加密货币市场每日交易量为190亿美元(包含了巨大的刷量交易),但纳斯达克每天的交易额超过1000亿美元,近日火热的沪深两市成交额也近317亿美元。

其次,全球有16000多家交易所,每个交易所都有定价权,同一个项目Token在不同的交易所有不同的价格。这意味着,传统投资机构无法找到最优的交易价格。

而 Tagomi 对这两个问题提供了解决办法:Tagomi 系统与十几个加密货币交易所挂钩,如果机构客户想要购买大量加密货币,Tagomi 会将订单拆分成数千个小订单,再发送到不同的交易所进行交易。在交易过程中,Tagomi 系统会计算出最优的价格,帮助机构客户购买。

通过 Tagomi 业务流程,我们可以看到,除了像传统券商提供经纪服务,币圈券商更像是沟通加密货币和传统金融领域的桥梁。

目前,除了Tagomi已经有不少平台开启了“券商业务”,比如Coinbase,国内的港盛科技、币创、1Token等。

3

谁在开启牛市?


币圈内 IEO 风生水起,币圈外券商领着传统投资机构虎视眈眈,谁才是真正的“牛市开启者”?

事实上,IEO 模式也算是在做“券商”业务,只不过,交易所一人包办了所有流程:提供了交易场所,完成上币审核,完成从市场募资。

既是运动员,又是裁判员,这也是 IEO 被舆论质疑的地方。

虽然火币全球站CEO曾强调,Huobi Prime是“提供一个创新、快速、合规的综合上币服务”,不是“众筹”,但无论是ICO、IFO、还是 IEO,本质上都是一种币众筹。

而“众筹”的概念,可以一直追溯到前几年大热的互联网金融阶段,当时“股权众筹”“产品众筹”“影视众筹”一度受到投资人追捧,成为当时热门的投资品。

但众筹模式最终没落,除了“非法集资”等监管问题,最根本的,还是发起众筹的项目是否“优质”。

在币圈,这个逻辑一样成立:和交易所强绑定的,就一定是优质的资产吗?

我们来看昨日OKex CEO JayHao 的微博,其措辞非常谨慎,两次强调了 IEO 是服务“真正优质的项目”;而赵长鹏曾在媒体采访中表示,不怕其他交易所抄袭币安 LaunchPad,“其他交易所也能找到区块链项目上币,但不一定能找到和币安同等质量的项目,在项目选择上,币安有一些优势”。

但在区块链早期,创业九死一生,曾有投资人用调侃的语气对相关媒体表示,如今寻找区块链优质项目之难像“被闪电劈中”一样。目前, 币安 LaunchPad 第二个项目 Fetch.AI 出现一些负面消息,FET 跌去50%,似乎验证 IEO 玩法并不能长久。

因此,大多数人对于 IEO 持悲观的态度,认为这又是一场消耗币圈内部资源的玩法。

汪淼也认同这个观点,但他依然表示“可以操作”。

他的理由有两点,一个是赵长鹏在采访中透露,鼓励项目方“按照一个比较合理或者甚至偏低的价格来做融资”,一个是币安 LaunchPad 一年上12个项目,按照何一的说法,不是“杀鸡取卵,竭泽而渔”。

但 IEO 魔盒已经打开,各家交易所开始涌入,IEO 项目增多,一旦价格破发,加密货币市场信心将再次受挫。那时,IEO 将沦为和 ICO、交易挖矿一样的笑谈。

“区块链融资才是真正的‘杀手级应用’。”在昨日转发 Bittrex 消息时,赵长鹏这样表示,但目前的 IEO 还撑不起区块链融资。

券商模式 VS IEO模式,谁在开启加密货币牛市?

如果 IEO 是币圈内部的玩法,那么券商模式,就是在从外部寻找资金入场。

此前,比特币基金会联合创始人 Pactrick Murc 曾表示,因为监管、产品和市场的不成熟,所以一段时间内机构玩家不会大规模储存比特币,“没有很好基础架构、合规以及监管落实,比特币 ETF 可能需要花一段时间才能得到批准”。

而券商模式,就在促进加密货币市场往成熟方向探索——当然这里的“成熟”,是指接受传统金融的模式和监管。

从外界对 ETF 和纳斯达克动态的关注就可以看出,币圈对传统资金入场的渴望,因为这将使得加密货币市场规模出现指数级提升。

“传统投资机构入场依然困难,但未来币圈可能会更像传统金融市场了。”上述业内人士对相关媒体表示,“传统投资机构和币圈的投资逻辑不一样,对于一些机构而言,10%的涨幅就已经足够多了。”

因此,传统资金入场后,加密货币市场可能会有新的故事:一个是华尔街之狼们的收割更加低调血腥残忍;另一个是币圈不再有“一夜暴富”的神话了。

结语

IEO 模式和券商模式,谁将开启下一轮牛市?


目前来看,IEO 模式依然是币圈的自嗨,从 ICO 的名人站台,到 IEO 的大交易所支撑,本质上没有区别;而券商模式虽然打开了机构入场的缺口,但更大的资金,依旧在圈外等待。

加密货币市场没有新的故事,如今开启的,不是币圈牛市,而是又一场短暂而危险的游戏。

来源:相关媒体

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