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从ICO到STO 中间隔了一个IEO

派对时间已到,所有邀请函都分发出去了,音乐开始响起,冰箱塞满食物和饮料,浴缸里浸入了冰块,所有准备工作就绪!但是:客人还没到。欢迎来到证券型代币的世界,在这里你可以把任何喜欢的东西“代币化”,但如果你想要交易这些代币就完全是另一回事了。


没错,每个人都在谈论证券型代币,但现在还没人交易。

STO崛起了,但却没有流动性

实际上,如今一些区块链和加密公司希望换一种代币销售融资模式,他们并不会选择初始代币发行(ICO),而是准备尝试STO,因为在项目与支持者之间调整激励机制的时候,STO有着明显的好处,而且其合规性也更强。通常来说,区块链和加密公司可以设定一个单笔投资额度(比如500美元换取9%的投资收益)。就目前而言,证券型代币可以算是一种最有“道德”的资金募集方式,可以帮助投资者成为公司的长期支持者,不像过去ICO那种“一锤子买卖”。

那么在我们谈论证券型代币的时候,所谓“长期”支持者究竟有多长呢?在美国,证券型资产购买之后并不能立刻交易,通常会有一年的锁定期,即便如此,也不是说STO投资者可以在十二个月之后就能立刻退出。交易任何资产都需要有一个愿意购买它的交易对手,而就现阶段而言,在二级市场上能够购买证券型代币的合格投资人数量极少,而且他们也没有太多购买意愿。

首先是基础设施,然后才有流动性

卡梅隆·文克莱沃斯(Cameron Winklevoss)和泰勒·文克莱沃斯(Tyler Winklevoss)兄弟推出的“双子星”交易所之前推出了“加密需要规则”活动,但在涉及证券交易的时候你就会发现——证券永远是证券。实用型代币(utility token)的法律地位可以无限制地进行讨论,证券型代币与之不同,只要你考虑STO项目,就必须确保在项目启动之前符合所有相关法律。此外,任何希望上架证券型代币资产的交易所,也必须要获得证券监管机构的许可,该许可并不会向所有人提供。

在上周举办的纽约代币峰会Token Summit New York上,证券型代币交易所Harbor首席执行官约什·斯特恩(Josh Stein)表示:

“说到底,你还是需要大量投资和投资者,你可以拥有世界上最好的技术,但最后还是需要有愿意交易的买家和卖家……这就像裂变反应,你必须要达到一个临界质量。”

就目前而言,想要解决证券型代币交易这个“鸡和蛋”的问题可能需要涉及多方共同参与,包括STO项目方、发行平台、托管服务提供商、二级交易所、监管机构、以及管理复杂证券型代币市场的所有中介机构。
从ICO到STO,中间隔了一个IEO

如果说2017年的ICO热潮是一次市场狂欢的话,那么现在的STO浪潮更像是一场时髦的派对——他们的共同点都是不可持续的。虽然监管对证券型代币产品实施了很多限制,但不可否认的是,证券型代币仍然具有投资民主化和金融产品创新的能力,就像其他加密资产一样。

约什·斯特恩补充说道:

    “通常来说,一个创新产品刚出来的时候总是会最大限度地减少投资者的数量,这可能出于风险考虑。从50万美元到1万美元,短期效应是增加流动性并减少投资上限。如今的创新是流动性的,很快就会导致规模更小的投资交易,更多投资者参与。”

总体而言,STO生态系统依然是看涨的,仅在过去的一周,我们就已经看到:

1、Rhodium Capital Advisors利用Harbor证券型代币协议及平台推出了价值1亿美元的代币化房地产基金;

2、CF Capital Group是一家资源采矿咨询公司,利用Koreconx的多管辖区协议发行了价值2.5亿美元的STO产品;

3、Polymath与Cardano兼以太坊联合创始人Charles Hoskinson合作创建了证券型代币区块链Polymesh;

实际上,加密货币行业还有其他方式发行“证券”,而不仅仅通过STO。举个例子,Kraken交易所已经开始向投资者提供股息分红,而且投资门槛也降低到了1000美元。在此期间,加密货币交易所更是“近水楼台先得月”地推出了IEO——Initial Exchange Offering。

IEO并没有融资认购的过程,而是在交易所筛选之后直接上币让用户买卖,而对应的交易所也会成为该项目(代币)在二级市场的主力交易平台。IEO最直观的好处就是扩大交易量和日活。项目的粉丝会作为新用户及其资金会随着项目大量涌入,他们中的一些人最终可能会成为交易所的老用户,这样比邀请返佣、交易大赛等传统运营手段更加诱人。

现阶段,大部分被代币化的资产都是传统证券,比如房地产和债券,但约什·斯特恩预测,未来还会有包括本地数字证券在内的更多链上证券出现,就像你在十年前想象不到比特币会有现在这么多用例一样,如今的市场依然在酝酿、设法找到合适的证券型代币应用场景。

对于希望通过二级市场获得证券型代币的人来说,有必要等待一段时间,正如证券型代币交易所Harbor首席执行官约什·斯特恩所说:可能一年后你才会看到证券型代币开始交易。(Bitcoin.com)

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