而事实上，由于虚拟货币近两年发展迅猛，投资界大头摩根士丹利也开始将目光聚焦于这一领域。在其最近的一则报告中，该机构对比了比特币和纳斯达克的价格走势情况。
报告指出，截至2000年3月，在此前的519天，纳斯达克价格攀升了278%，而比特币价格在今年年初触及约19500美元/枚的历史峰值过程中，仅花了短短的35天，升幅达248%。
那么这两种资产背后的涨跌都各有什么不同的原理呢？
彭博报道指出，与纳斯达克类似，其实比特币价格的下跌并不呈线性。自去年12月，比特币价格已表现三次暴跌。每一次下跌跌幅近50%，之后会有所反弹。
而在纳斯达克表现走低的次数中，截至目前只有5次，跌幅有近44%这样的程度。
而在下跌之后的反弹走势中，两者也有近似点。比特币在遭遇暴跌后有两次反弹有近43%；而纳斯达克则在下跌后平均升势达40%。
该报告同时指出，比特币价格每次暴跌都伴随了交易量的跃升，然而摩根的分析师Sheena Shah却表示，交易量的跃升并不暗示了投资者活动变得活跃，而是代表了投资者纷纷想跳出当下市场。
而继此前虚拟货币遭遇大幅下挫后，这一市场正在努力寻找反弹之路。3月18日统计显示，这一市场总市值跌至2750亿美元，而之后又再次上扬至约3300亿美元，但仍不及一周前的3800亿美元。
以历史走势看，目前比特币的空头市场已持续了近5个月。据彭博报道，这些阶段下跌的估值已从28%涨至92%。但摩根史坦利表示，近期70%的下跌并没什么不寻常的。
但Sheena也指出，历史数据只是一小部分的样本，在每个熊市的市场采集这些样本都只是一小部分的变量，对当下市场的走势预测熊市长达的时间仍较难。
摩根士丹利分析师Sheena Shah19日发表最新研报。主要观点包括：
1、今天正在经历的比特币熊市早就在2000年的纳斯达克市场上演过，只不过是以15倍速度在“快进”。
2、熊市看到唯一交易量增加的数字货币可能就是USDT，尽管USDT的可靠性遭遇广泛质疑，因为交易员们面对各种币的大跌只能暂时先买回USDT。
3、日元升值可能促使日本散户增加对比特币的投资。
4、千币齐跌，但区块链行业依旧火热，对于传统VC来说，参与ICO也有三大好处。
5、比特币与其它币之间的相关性随价格下跌而上升，市场上涨时，它们的相关性反而下降。
6、比特币在不同交易所的价差显示，价格触底反弹的日子，价差会有规律的突然拉大。
