毫无疑问，加密货币给早期投资者带来了天文数字般的巨额回报。早在2011年或2012年左右投资比特币的人，现在获得的利润已经超过3000倍。这为加密货币市场带来了大批的投资者，也将加密货币的价格推上一个新的高度。
据研究表明，有8％的美国家庭投资了数字货币，其中大部分人对数字货币的发展前景表示看好。然而，在这种投资热潮中，大部分的投资者忽略了加密被创造与发展的根本原因。数字代币不是股票，而是货币。它们主要用作支付手段而不是价值的存储。
加密货币遇两难，支付手段还是价值储存呢？
道琼斯和比特币
道琼斯工业平均指数在2017年给投资者带来了24％的回报，在考虑股息的情况下，其回报率可能达到28.11％。同样，道琼斯指数2016年的平均涨幅为25.08％，在大多数发达国家的利率接近于零时，这些表现似乎令人印象深刻。
然而，加入与世界上最古老的数字货币的表现相比，那么这些回报简直低微。 2017年12月比特币创下19,000美元的历史最高峰值时，其投资回报率高达1,900％。最早的比特币交易所BitcoinMarket.com（现已关闭），在2010年3月17日以0.003美元的价格上市比特币。
两个月后也即2010年5月，第一个代表实际价值的比特币交易完成，当加密货币交易价格在0.01美元左右。
来自佛罗里达州的Laszlo Hanyecz用10,000比特币支付了两个比萨饼，他做梦也不会想到，仅仅过了2个月，一个比特币价值已经与美元同价，而且仍在以五天上涨900%的疯狂速度在增值。2011年7月8日，比特币在达到31美元时出现了第一个泡沫崩盘，价格很快跌至2美元。
由于某些原因，比特币和加密货币的价格从本质上看是不稳定的。
从整体上看，目前整个加密货币行业仍处于初期阶段，市场上存在两种类型的投资者。一类的“意识形态”投资者，他们相信基础技术，并将数字货币视为中心化法定货币的替代品，这类典型的投资者我们称之为“hodlers”。无论数字货币的价格急剧上涨或下跌，他们都会持续持有。
另外一类投资者是“日间交易者”，他们使用一些技术因素，比方说烛台，SMA，DMA或其他此类交易策略，目的是在数字货币的波动中牟利。由于某些因素，数字货币价格可能在不同国家或地区间的价格有所不同，因此投资者会在不同的交易所低价买进，在其他交易所高价卖出。
道琼斯工业平均指数成立于1986年5月26日，由Charles Dow 和Edward Jones成立。该指数追随当时12个最大的公开交易股票，其首次记录价值指数为40.94。随后，道琼斯指数中纳入的股票不断扩大，目前已收录了包括美国前30大公开交易股票。
道琼斯指数存在已经超过122年，而比特币的历史只有九年前。因此，将道琼斯指数的年平均回报率与比特币进行比较是不合理的，反之亦然。
数字货币不是股票
任何股权均代表相关业务的部分所有权，也是公司未来收益的权利证明。而加密货币和数字代币（包括无法开采的加密货币或ERC标准代币）不代表底层区块链的任何所有权。仅仅购买数字货币并不能保证获得挖矿奖励，区块链技术中也没有红利或账面价值的概念。
加密货币反对者一直指出这些原因，也是他们抨击加密货币注定会失败的主要理由。被誉为投资之父的Benjamin Graham一直主张收购资产和公司，并且要保证这些公司拥有正现金流并满足其投资标准和理念。
而他最成功的学生Warren Buffett 也是对数字货币的尖锐批评者，曾多次批评加密货币缺乏内在价值。他认为这是一项风险极大的投资，可能会让人一无所有。
但是，不仅是加密货币投资存在风险因素，股票、商品甚至政府债券投资中也是如此。在1929年的“经济大萧条”与2008年的“金融危机”中，股市崩盘也导致股民们倾家荡产。就连有依附国家政府与中央储备银行背书的国债，在国家经济陷入混乱时，也是一张废纸。
就连投资Facebook这样的巨头企业也不能保证稳赚不陪。今年二季度，该公司股价暴跌近20%，由于广告收入大幅减少，导致其利润缩水严重。特别是“剑桥分析”数据泄露丑闻事件出现之后，Facebook已经遭到了群众和当局的尖锐批评。
当然，从Facebook公司长远发展来看，20%的股价调整应该不会对其业务基本面造成任何影响。
对加密货币来说也是如此，价格的大幅上涨和急剧下跌都不会影响底层区块链技术或其真正的潜力。事实上，传统资本其实也容易出现价格下跌，所以单纯地说加密货币价格不稳定也是不正确的，这样的批评完全适用于传统投资。
加密货币应该作为支付手段
一种能够被大多数人接受的货币，必须满足三个标准：
价值储存
交换媒介
账户单位
目前来看加密货币已满足“价值储存”的功能。投资者对长期持有数字货币表示乐观，他们预计价格将进一步上涨。不过，重新审视一下这种投资理念的话，投资者需要意识到加密货币价格会在某个时间点稳定下来，然后就不可能获得高回报。
从长远来看，今天持有数字是出于储备投资的话，可能会败倒在通货膨胀的因素下。所以，应该把加密货币作为交换手段，而不是将其作为价值储存积累起来。加密货币确实在早期为投资者带来了高回报，但一旦市场迈过高峰，数字货币的价格趋于稳定，也就无利可图了。
综上所述，数字代币是作为一种新的货币形式长远存在，还是只是短期的投资工具，期间利弊，或许值得深思。
来源：比特评级BitRating
