然而，巨大的成功伴随着巨大的责任，公众的关注增加了许多对表现更为突出项目的审查，并导致了一系列尖锐的批评。
与任何其它重要领域一样，稳定币为加密货币纯粹主义者和加密货币实用主义者提供了一个主要的意识形态战场。迄今为止获得关注最多的模型——即由法币支持的稳定币(比如Tether)——也即是那些牺牲了去中心化并保留了传统金融体系特点的模型。
实用主义者认为，尽管有资产支撑的稳定币可能确实是中央集权经济的产物，但它可以引发大规模采用，并在当前经济与更加去中心化的未来之间充当桥梁作用。
金融公司Reality Shares的创始人兼首席执行官Eric Ervin在接受Cointelegraph采访时总结了这一前景:
有资产支持的稳定币给区块链行业带来的真正价值是，它们将为日常交易中使用加密货币提供一个现实的解决方案。尽管媒体炒作的焦点是比特币以及其它各种加密货币，但其价格波动和缺乏广泛了解限制了大众的接受。
稳定币提供了一种可行的解决方案，因为任何使用过信用卡或电子转账的人基本上都算是使用过电子现金，并且能够理解“电子现金”。稳定币可以将结算时间从几天缩短到几秒钟，并且可以移除很多中介，比如信用卡网络、支付处理商、清算网络(例如ACH、RTP、SWIFT)，甚至银行。
尽管具有功能上的优势，但加密社区的很大一部分人永远不会支持任何与美元挂钩的中心化货币。在过去的几个月里，一群充满热情的开发人员决定开发出可行的、去中心化的替代方案，他们提出了各种巧妙而复杂的稳定币设计。这些模型要么使用其它数字资产作为抵押，要么根本不抵押，而是依赖于价格稳定的算法机制。
尽管它们在设计、降低波动性机制以及对加密无政府主义原则的忠实性方面各不相同，但这些稳定币都有各自的缺点。
离链型资产担保设计：Tether
有法币支撑的加密货币存在的问题是众所周知的，其中Tether(加密市场排名第8)就是一个不可避免的例子。Tether是中心化管理的，这意味着用户必须完全信任发行资产的公司。
与此同时，Tether用户协议明确表示，系统“不保证任何用Tether赎回美元的权利。”对于那些对加密货币不感兴趣的人来说，这足以让用美元来交换数字货币成为一个值得怀疑的想法。最后，Tether公司声称，流通中的每一个USDT都有账户中的一美元作为支持，但迄今为止并没有经过适当的第三方审计。正如Eric Ervin所说:
Tether仍然缺乏竞争对手所承诺的运营标准，一个巨大的领先起步只能将他们带到目前为止，Tether一直不愿提供关于美元储备的信息，离建立一个完整的、公正的USDT系统，他们还有很长的路要走。
提到法币支撑的稳定币，Brave New Coin公司的研究主管Rafael Delfin表达了对中心化的担忧:
我们认为这种新兴的加密资产对进一步发展生态系统具有重要意义。然而，并非所有的稳定币都是一样的，因为一些项目允许发行商冻结资金。我个人赞成构建稳定币的协议包含比特币的核心价值观，即去中心化、算法开源以及抵制审查。
然而，尽管存在这些问题，Tether在更复杂、更去中心化的竞争对手面前，有着不可否认的优势：它已经存在了一段时间，而且拥有超过15亿美元的资本，在全球享有相对广泛的使用。这本身就证明它是可行的和有用的。
Reserve的联合创始人内文•弗里曼(Nevin Freeman)在安哥拉接受了Cointelegraph的采访。他目前正在安哥拉与当地银行和电信运营商讨论加密货币发展的现实路线图。首选的武器将是由法币支持的稳定币:
是的，我们认为在安哥拉稳定币确实有持有和使用的必要。而大多数发达国家现在并不真正需要它。我们认为，“由法币支撑的稳定币”是目前最好的稳定币，但政府可以决定关闭它们，并且在过去已经这样做过。
谈到崩溃的可能性，Freeman说离链、有抵押品的币面临两个主要类型的风险:交易对手风险，这需要相信那些中心化管理的资金不会作恶，以及第三方风险，即黑客和政府会不会威胁到用户的资金。Freeman暗示，后一种威胁是真实存在的。然而，他认为，与更去中心化的替代资产可能发生的崩溃相比，与法币资产挂钩的稳定币不会那么可怕:
我认为资产支持型稳定币虽然有被政府关闭的可能，但这种类型的稳定币可能更有秩序。
数字资产抵押设计：Dai
这类稳定币包括那些与其它加密货币挂钩的资产。稳定币Dai由分布式自治组织Maker发行和控制。虽然Dai的价格也与美元挂钩，但实际上是由以太坊支持的。为了获得Dai，用户需要支付以太坊，而支付的以太坊会被DAO锁定。该系统依赖于一个去中心化的价格，由“预言机”来调整其token价值。
与其它由加密货币支撑的稳定币一样，Dai的可能失败点来自于抵押品资产固有的波动性——从常规的“抵押品波动性”，到脆弱性，再到所谓的“黑天鹅”事件，即基础资产的价值以系统无法承受的速度急剧崩溃。
至于Dai本身，像Preston Byrne这样的怀疑论者经常指出，该token被超额抵押给了以太坊，因此创造价值1美元的Dai会大于价值1美元的以太坊。Byrne相信，这仅仅是增加了潜在货币价值，并进一步扩大了其波动性。然而，对Dai协议的深入分析表明，该模型是稳健的，能够确保其稳定性。Reserve的研究人员认为，尽管Dai缺乏稳定价格的机制，也无法扩大规模，成为全球性的解决方案，但它拥有足够的资金来确保投资者免受灾难性价格崩盘的冲击。
无抵押设计：Basis
最后，一些开发人员选择完全避免将他们的稳定币与其他资产挂钩。相反，他们可能会设计出自我维持的模型，该模型结合了额外的博弈论激励，以鼓励自私的用户行为，这将有助于维持锚定。
其中最著名的代表就是Basis，其依赖于平台上共存的两种资产：适当的稳定资产和支持的债券。如果币价低于指定的挂钩水平，系统就会向该稳定币的持有者发行债券，而这些持有者应该会被未来支付的利息所吸引。与此同时，用于购买债券的币会被销毁，从而减少了供应，推动价格回升。
正如许多观察人士指出的那样，这种激励结构显然是建立在平台无限期增长的预期之上的，而这种预期是没有根据的。支付给用户的债券取决于随后有多少额外用户被吸引到系统中来，所以为了让协议像预期的那样工作，币的持有者必须毫无疑问的信任它。
此外，正如Reserve 分析师的一项研究所强调的那样，Basis的策略规定了一个稳定的初始阶段，即在转向全链稳定之前，与法币挂钩一段时间。该计划还表明，在这个初始阶段，币价的实际支撑将不足80%。这导致研究人员预计“在相当可能的情况下，价格锚定可能会不可挽回地失败”。
接下来会发生什么
正如本文简要介绍的那样，现有的稳定币模型代表了功能、可扩展性和去中心化之间的一系列权衡，并提供了不同级别的安全性和易受故障影响的脆弱性。在该领域不断加剧的竞争必将使更可行的设计浮出水面，并有希望最终在市场上出现同时兼备安全、可扩展和去中心化的解决方案。
与此同时，专家们相当乐观地看待该行业的前景。正如Rafael Delfin所指出的:
Tether市值同比增长了4倍，24小时交易量增长了10倍。我们确实预计整个稳定币行业也会出现类似的增长，尽管强大的网络效应和先发优势仍将发挥作用，但这些因素对其它稳定币来说就不那么重要了。
Eric Ervin也有同感:
我们坚信合并将会发生，而幸存下来的项目将会获得最多的采用。虽然稳定币市场不一定是赢家通吃的环境，但市场份额将由信任而不是竞争获得。
然而，稳定币的广泛采用注定是一条崎岖不平的道路。正如Nevin Freeman所提醒的那样，避免仓促行事是至关重要的，因为无论是人们的资金还是整个加密货币行业的声誉都将受到稳定币的影响：
我们认为这些稳定币中的一部分可能会失败，而结果可能会非常糟糕。为什么?因为在安哥拉和其他高通货膨胀的地方，人们会持有它们，在这种情况下，毁掉人们的积蓄是非常糟糕的事情。
因此，我们感到巨大的责任，那就是让业内人士不要把事情搞砸，我们正在努力想办法做到这一点。假如一个被现实世界广泛采用的稳定币崩溃的话可能会导致金融灾难，进而会导致监管机构关闭这一切。（金投网）
