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肖磊:特朗普加速美元信任危机 黄金和比特币联袂表演

美联储作为美元的中心化管理机构,其实扮演着全球央行的角色。美元作为世界货币,尤其是在1971年跟黄金脱钩之后,美国更加需要树立一个完全中立的美联储形象,才能在全球民众面前保证其持续的可信度。但这种表面上的中立性,在特朗普上台后迅速被瓦解。

上周,美联储召开了议息会议,可以说毫无理由的开始释放宽松信号,降息和停止缩表重新提上日程。

从目前的情况看,美联储的宽松预期,是站不住脚的,首先美联储资产负债表处在历史高位,美国经济的增长保持在3%以上的水平,失业率也处在历史很低的水平,仅仅以贸易方面的不确定性来实施宽松,那么也就只有一个理由,美联储开始配合白宫,要打汇率战了。


此前,由于美联储没有释放宽松信号,而且持续了加息措施,特朗普声称要解雇美联储主席鲍威尔,但鲍威尔说,法律明文规定我有4年任期,我打算任满4年。特朗普立马回应说,只要我想,我就能解雇美联储主席,鲍威尔对4年任期的理解是错误的,我只是暂时还没打算解雇他。

可能很多人觉得特朗普只是过过嘴瘾,但实际上白宫确实认真讨论过解雇鲍威尔的法律程序,我们暂时不知道具体如何解雇鲍威尔,但可以肯定的是,美联储作为美国政府的一个组成部分,不可能持续跟白宫作对。

特朗普在美联储降息问题上的高调,以及美联储的妥协,其实给全球市场传达了一个新的信号,那就是美联储也仅仅是白宫实现各类意志的工具,所谓的独立,只是你选择愿意相信罢了。

实际上自美联储建立一百年来,还没有一个总统对美联储如此强势,这保证了全球范围内的,对美联储的尊重和信任,认为美元其中一个重要的信用保证,就是连白宫也无法干预的中立性。所以一直以来,没有一个总统敢对美联储施加某种压力,更不要说公开叫板,因为这牵扯到美国的绝对核心利益,那就是美元的信用,这是美国所有霸权的基础。

当然,如果美国已经有了新的,重建世界货币体系的方案,美元所承载的历史使命,可能会选择某种你最不愿意看到的方式来逐步结束。近日美联储主席鲍威尔在接受媒体采访时表示,由互联网巨头Facebook发布的libra(一种数字货币),有可能会替代更传统的货币。但鲍威尔也提到了,Libra还处在婴儿期,也就是说离成长起来替代传统货币还非常遥远。

问题的关键点在于,美联储的独立性遭遇挑战,可能并不是一个偶然的事件。特朗普在一个特定的历史阶段,扮演了他该扮演的角色。

美国一直以来,认为政府负债是一种“光荣”,债务使得政府有求于人民,债务也使得国会有足够的理由阻止执政者肆意挥霍,所以财政盈余对于美国这样的国家来说,恰恰是一件比较不受欢迎的事情。


美国债务负债占GDP的比重持续扩大

但任何模式,最终都会有积重难返的一天,美国就算把利率维持在零的水平,也很难在几十年内还清债务,更何况目前美国政府仅债务利息每年就要支付超过5000亿美元。

另一个问题是,为了维持美元的地位,美国还需要做出更多极端的举措,比如对逃避美元结算系统的经济体和相关机构、企业等进行打击报复,还需要用武力维持中东的秩序,不惜各种代价去抬升国内所有资产的吸引力等等。

但时代逐步在发生改变,十多年前,对伊拉克等的战争,美国有更多的支持者,但目前对伊朗的行动,基本上就没有多少盟友愿意支持了。这都是成本。

美国需要新的世界秩序,需要新的世界货币体系,美国希望看到的是,美国的债主们都逐步消失,完成可控的违约,悄无声息的抹掉债务。


特朗普上台美国债务规模持续扩大

1971年,美国宣布美元跟黄金脱钩,此前的1944年,美国向全球承诺,未来不管什么时候,只要你们手上有35美元,就可以来美国换1盎司黄金,但1971年的时候,美国说,抱歉,黄金价格开始浮动,美国不再承诺35美元换1盎司黄金,黄金价格不到两年就飙升了接近五倍。

这就是为什么,只要美元和美联储信用遭遇信任危机,黄金价格就暴涨的原因。

然而,1971年美国堂而皇之的违约,并没有给美国带来太多的损失,而是进一步扩充了美国的财政自由度,利用美元贬值迅速恢复了经济。

美国人在金融货币市场方面的运作,其操作手法很多时候匪夷所思,但也并非无迹可寻。关于美元脱钩黄金这类违约手法,其实英国人就用过好几次。当经济繁荣,世界和平的时候,英镑就是金本位制,当战争来临,财政需要扩展的时候,就废除金本位。

所以当下的美国,会选择什么样的方式违约,我觉得历史可能会给出一个似曾相识的答案。


十美元纸币上的亚历山大·汉密尔顿像

那是在1783年美国独立战争结束之后,美国的内外债总额高达5400万美元(当时美国的GDP也就2亿美元),巨额债务造成人们对美国的信心严重不足,挑战着这个年轻国家的命运。

但奇迹发生了,1790年1月,时任美国财政部长的汉密尔顿(美联储真正的缔造者)向国会递交了一份债务重组计划。首先,财政部发行新货币。手持旧货币的人可按票面价格进行1:1的兑换。这样,旧币退出市场,取而代之的是信誉良好的新币。之后,财政部发行新债,而新债只能用新币购买。这样,新币又回流到财政部。最后,财政部再利用新币回购战争期间的所有债券和借条。至此,政府用新债代替旧债,保住了国家信用。

由于美国已经没有金本位来进行违约的操作,要解决当下美国的债务问题,只剩下“发行新货币”这个选项。但这是一个巨大而充满挑战的工程,当下的世界局势,跟两百年前不可同日而语,美国会发行什么样的新型货币,大家可以尽情的去想象。

不过在美国实施违约计划,美元走向终极变革的前夜,可能会给历史悠久的世界货币黄金,以及人类新型世界货币的创意代表比特币充分的表演时间。(肖磊看视)

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