花旗分析称，挖矿的复杂度和成本的增加是比特币供应量增加的主要驱动力。
由于挖矿成本的增长，矿工需要卖掉新开采的比特币来回收设备投资成本。花旗称，每天有3500枚比特币被开采，而最近几个月每天的交易量是60000到10000之间。报告称：“如果矿工的比特币稳定的供给，而最终需求没有增加，那么这些比特币在市场中出售，结果就形成了价格下降的压力。”
商家增加了降价的压力
花旗对大商家接受比特币有不同的见解。
在比特币粉丝看来戴尔和Expedia接受比特币是欣喜若狂的。但是，花旗指出，商家把收到的比特币直接兑换成法币，给比特币价格造成更大的销售压力。
另外，花旗指出，会计规则妨碍了那些接受比特币的大商家持有比特币，即使是商家愿意持有。
在公认会计规则（GAAP）下，公司不能把持有的比特币作为规避风险措施，因为数字货币的波动风险。他们不得不它比特币资产作为投机头寸，这将增加企业风险。
换句话说，大商家不会驱动比特币需求的增加，他们不是比特币长期持有者。
"对企业来说接受比特币并持有是一种脱轨行为。"花旗的报告称。
疲软的消费者需求
随着矿工和商家销售的比特币增加，按道理消费者对比特币的需求量也应该增加，但是，花旗称没有看到这种事情的发生。
根据这个报道称，比特币所带来的好处没有让大街上的人们意识到，所以，很少人使用比特币代替信用卡消费。
那些使用比特币的人并不是把比特币作为货币使用，而是因为喜爱，这就成了比特币需求的浮标。但是从市场表现来看，显然这种喜爱不足以阻止比特币价格低迷。
其它的市场观察这同样认同这种观点， 伦敦交易所Coinfloor的董事长Mark Lamb说，买方压力最近几个月有加强，矿工和商家可能就是这些交易者。
“去年矿工只卖出一小部分挖到的比特币，当前，他们会卖出70-90%的比特币。商家也售出相当多的比特币。所以我们时常有买方需求。”他说。
大资金没有帮助
比特币投资者都希望比特币价格上涨，Global Advisors的2亿美元的对冲基金和1.5亿美元的Pantera资本的加入可能是上涨的信号。特别是 Pantera资本，只对比特币做多头，并认为还有很大的上涨空间。
花旗的Steven Englander，这个报道的作者和花旗银行全球工业化经济体外汇策略主管，他不这么认为，他说：“迹象表明，商家的销售在放缓，那些买高的投资者可能会割肉，而不是加仓。”
编译：比特人-yue169
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