比特币自3月 19日之后便一直处于震荡状态。向上，6800把价格挡得死死的；向下，5800附近也有强力的支撑。这1000美元的震荡区正在一点点消磨市场的耐心，让投资者变得焦虑。但往往越是这种时候，市场内大家比的都是耐心。
如果理性一点想，任何一场大跌之后，市场都需要时间修复元气。尤其3.12这种大跌，已经不限于币圈本身，而是全球金融市场的悲观情绪释放。那我们就不应把这种情绪修复的时间估计得太短。
在分析市场时，我们除了要分析空间更要关注时间。从大的结构来看，比特币自19年7月之后一直在走下行趋势，即便今年年初的一轮上涨摸到了10500美元，但也没能成功完成趋势反转。整体来看，19年7月之后，比特币价格呈下楼梯状地形成了3个大的震荡区域（当前是第四个区域）。第一个震荡区从19年7月持续至9月，共经历了89天；第二个横盘区从9月末持续至10月末，震荡了28天；第三个区域则发生在11月-12月间，价格整理了42天。
一般一个有效的区间整理需要1-3个月时间，从这个时间来看，当前价格在低位的整理时间还不够。如果你希望未来比特币重回升势并且趋势上涨，那么可能还需要对震荡的行情多些忍耐。
除了对价格波动的忍耐，我们还需要注意一些链上指标的变动情况。下图是比特币链上活跃地址数和新增地址数与价格的对比图。在图中，我们标注了19年1-3月和19年7月之后比特币横盘期间两项链上指标的变化情况。
仔细观察链上数据，我们可以发现，在19年初BTC价格长期横盘时期，新增地址数和活跃地址数都出现小幅上扬的表现。如果我们以此作为一个观察的对照坐标，19年7月之后的三次价格横盘时期，新增地址数和活跃地址数并没有出现小幅上涨的情况。两项数据大多表现为横向震荡甚至是下跌。这也许是从链上数据的方面体现了比特币价格还没有触底。
3.12大跌之后，比特币价格达到了过去一年的相对低位，新增地址数和活跃地址数也都出现了同步大跌。而在目前的价格整理阶段，两项数据都开始有了拐头的迹象，如果未来比特币价格仍旧保持横盘震荡的格局，同时上述两数据出现了缓慢上涨的表现，这可以成为价格可能出现上涨的积极因素。
另外，在上周我们提到过，比特币价格一个可能的上涨逻辑是跟随黄金与美国的实际利率联动（或者说与全球的实际利率情况联动，但观察美国实际利率更方便）。上周末比特币下跌的时候，由于美国市场停盘，我们观察不到实际利率（这里用通胀保值债券的ETF（TIP）代替）的变动情况，而昨日晚间开盘后我们看到TIP也出现了下跌，同时黄金也出现小幅回撤，这继续说明了当前这三者之间可能存在着一些联系，且这种联系已经存在了1年以上。
对于短线交易的投资者，这种较低频率的指标的实际作用可能不大，但对于趋势型的投资者，利率的方向现在看来可能会成为指引BTC未来方向的重要指标。（CoinNess)
