但是比特币不是货币。他是一种在自由主义者 之间重新分配财富的庞氏骗局。至少它现在是这样的，也许以后还会变得更甚。而风险投资家们很快便指出，比特币就像早期的因特网一样，实际上是一种协定，它 潜在的技术依旧是革命性的。这些人还能怎么说呢，他们把亿万美元都押在比特币上了。
但对于那些在比特币1100美元最高值附近买下人来说，这可算不上是一种安慰。甚至是在1000美元附近，或是900美元，800，甚至是以昨日的价格买下，这都不算什么。因为比特币不仅仅是在去年下跌了百分之76。它在过去两天内下跌了百分之36，正如下面所示，它在24小时内下跌了百分之二十四。比特币没有一个中央银行来稳定它的价值，这简直太糟糕了。
以中本聪（比特币创始人）的名义，这发生了 什么？有两个原因。第一，比特币巨大的经济泡沫在一年之中逐渐破灭。毕竟，它没有固有价值。尽管许多公司声称他们接受比特币，希望借此获得免费的公共关 系，而实际上是没有人用它买任何东西，除了毒品。第二，比特币与十年前在迈阿密炒房的现象很相似。比特币淘金者们借钱，借真的钱，比如美元，用来买比特 币，这样他们就只能在比特币持续上涨的情况下偿还债务，或者至少是在它没跌这么多的情况下偿还。
请记住，比特币是一种电子“货币”，它可以 让你在没有银行确认的情况下在线发款。这是因为它把中间商的分散式网络替换为了一个中间商。不用向他们付费，它付给他们新的比特币。让我们这样想。在网上 发款的问题就是你无法知道我是否在骗你，是否把这份钱寄给了别人。所以解决办法就是在我们中间设立银行：我把钱寄给银行，它核实确认我没有寄给其他人，然 后再把钱寄给你，当然只收取百分之2的费用。
而比特币，在淘金者之间设立了网络作为替代。这些淘金 者试着通过解决复杂的数学问题来获得新的比特币，而问题越难，聚集的淘金者便越多，而在这个过程中，他们为每一笔比特币交易创造了公共总账。
这意味着，我 们不需要一个银行来确认我是否给你或者仅仅给你一个人发款了，但是这样的代价便是发款不能取消。（这也使得比特币成为了黑客眼中的香饽饽，因为他们知道如 果偷走了你的钱，你也没有任何办法）。
重点是，比特币淘金者的数量远远多于可供解 决的数学问题。如果有大量的淘金者涌入，巨大的经济泡沫会使得解决问题的价格翻两番，这使得每个人为了保持自己的竞争力不得不升级最新的超级计算机，从而 承受了巨大压力。新款超级计算机带来的问题是它昂贵的价格与昂贵的运行费用。（这就是为什么一些淘金者在冰岛开店，那儿可以用地热能带动计算机运行，还可 以用北极空气冷却计算机）。所以淘金者们不得不借许多钱来赶上比特币的军备竞赛。
但是所有的这些借款都没法还清了，因为如今 比特币的价格呈自由落体式的下跌。实际上，这也是他们这么做的部分原因所在。比特币价格持续走低，正如你所见，淘金者们在运行超级计算机上花的钱甚至超过 了他们从比特币上挣的钱。那为什么他们还在做呢？因为他们有美元债务需要偿还，而且还有什么地方可以去挣钱呢。他们被套牢了，换句话说，已经无法摆脱了： 他们无法承受继续淘金，但是他们更加无法承受停止淘金。（巧合的是，这和那些在繁荣时期借了很多钱的，而如今面临破产的石油勘探工所面临的困境一样）。而 这已经使得一家大型淘金团体被迫违约了。并且它迫使剩下的淘金者们抛售他们唯一的财产——比特币，来偿还他们的美元债务。这毫无疑问，只会使得比特币的价格下跌的更为严重，从而使得更多的淘金者卖出他们的比特币来偿还他们欠下的钱，因为淘金已经变得更为无利可图了。这样以此类推，恶性循环。
换言之，比特币正在遭受着如2008年金融危机一般的去杠杆化，但是它没有美国联邦储备委员会来减缓冲击。这意味着这种债务的死循环与比特币的通货紧缩会使得价格走的更低。如今，从长远来看，由于淘金者的退出与淘金变的愈发容易，这种系统需要自我更正。
但是最终，我们都死定了，也许比特币也是。
JPM编译自
Washington Post, Bitcoin Revealed: a Ponzi Scheme for Redistributing Wealth From One Libertarian to Another, by Matt O`Brien.
转自：https://www.jpm.cn/article-905-1.html
