经过两次延误和长达13个月的质疑，洲际交易所支持的“比特币仓库”（Bitcoin Warehouse）和期货合约产品终于在本周一（9月23日）亮相了。现在，实物交割比特币期货合约产品已经为机构投资者敞开了大门，使他们能够在受联邦监管的交易平台对加密货币持仓。
Bakkt比特币期货交易已经在美国东部标准时间9月22日晚上8点（世界标准时间9月23日00:00）正式启动，也许我们会首次看到那些大型货币交易商们究竟有多少需求被压抑。不过根据该公司“常见问题解答”栏目中披露的信息，Bakkt的实时数据流可能要到明年六月份才能免费提供（用户需要订阅才能获取），这意味现在还无法有效获得相关交易信息。
正如此前所述，Bakkt的比特币期货将以实物结算，这意味着买家将在期货合约到期之后收到实际比特币。这种模式与芝加哥商品交易所自2017年推出的现金结算比特币期货有很大不同，芝商所本质上是对比特币价格进行押注。
不仅如此，洲际交易所的比特币期货合约还有一个最独特的地方就是：提供一天到期的比特币期货合约。根据每日比特币期货合约的规定，比特币会在合约签订后的第二个工作日交付。目前，洲际交易所还提供了白银和黄金的一日合约，但是对于大多数传统商品，比如冷冻浓缩橙汁、可可粉、以及一些人们所拥有的基本资产，通常至少需要30天才能交割。
尽管Bakkt也提供了30天的比特币实物交割期货合约，但这种一天的期货合约本质上将允许机构投资者在进行购买或出售比特币的时候更加得心应手，因为一日合约在洲际交易所已经是个较为成熟的服务、而且机构投资者们也更加熟悉。
正如加密货币衍生品交易所运营商LevelTradingField 首席执行官Lanre Sarumi所说：
“每日期货报价，就像是现金市场一样，但同时也具有卖空能力，所以潜力是巨大的。”
Lanre Sarumi补充称：
“合约是精心设计的，现金市场里的投资者们其实会非常紧张，所以看看实物交割的比特币期货会成为行业领导者还是追随者会非常有趣。从理论上来讲，现金市场应该会决定衍生品（期货）市场，但实际上，现金市场不过是很多商品的另一种选择而已。”
因此，在Lanre Sarumi看来，Bakkt的一日合约会帮助比特币市场“走出困境”。
保持冷静
虽然Bakkt来势汹汹，但就近期来看，洲际交易所最新推出的全新期货合约可能不会对加密货币市场产生重大影响，尤其是考虑到目前Bakkt实物交割的比特币期货服务还没有面向散户投资人，而他们其实才是交易市场里的“主力军”。
按照Bakkt的想法，他们的期货合约应该会有大量机构需求，不过实际情况是否真会如此还有待观察。
机构交易工具提供商TradeBlock研究主管John Todaro说道：
“在我们看来，Bakkt实物交割的比特币期货合约产品应该会有不错的交易量。不过，我希望市场对实物交割比特币期货的需求与当前现金结算的合约需求（比如芝商所提供的合约）会有所契合。”
John Todaro认为，一般而言衍生品合约的交易量都会超过基础现货市场的交易量。他继续说道：
“随着数字货币行业的不断成熟，相对于现货交易量，期货交易会随着时间的推移而增加。但是需求不会立即增加，尤其是机构投资者，他们投资不会一蹴而就。机构投资者需要花费一些时间来适应资产类别，确定最合适的期货交易策略，同时他们还会深入了解加密货币市场的流动性，以及不同司法管辖区内的不同监管和税收政策。”
作为纽约证券交易所的姊妹公司，Bakkt已经于9月6日开放了Bakkt Warehouse托管服务供客户存放比特币，但到目前为止还不清楚其中究竟托管了多少比特币。九月中旬，洲际交易所又公布了Bakkt每日和每月实物交割比特币期货保证金要求，其中初始对冲保证金门槛为3900美元，投机初始保证金要求为4290美元。
同样地，Bakkt迄今尚未透露其托管人钱包的任何地址，也没有公开自比特币“仓库”开放以来其中究竟存入了多少比特币，而且该公司发言人也没有对相关问题做出任何回复。
更深远的影响
虽然或多或少存在一些问题，但不可否认的是，洲际交易所推出比特币期货合约对于整个行业来说都是一项重大举措。
正如John Todaro所指出的，如今传统金融机构是相当保守的，他说道：
“从如今提供的产品可以看出，越来越多华尔街机构正在密切关注数字货币，而且希望对这个新兴资产进行投资。近期跨数字货币行业的一些积极市场动态，很可能就是因为Bakkt要发布了。”
不仅如此，Bakkt实物结算比特币期货合约的推出可能还是另一个积极的信号：备受期待的比特币交易所交易基金（BTC ETF）。上周，美国证券交易委员会主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）对加密货币市场的成熟度表示担忧，然而随着Bakkt实物交割比特币期货合约业务的顺利上线，市场成熟度或许会有所改善。
与期货合约一样，衍生品往往比基础现货市场受到更严苛的监管，如果Bakkt实物交割比特币期货合约业务在市场上运作良好，可能会给监管机构和潜在的机构客户带来不少安慰——尤其是监管机构。
John Todaro最后总结说：
“除了芝商所之外，Bakkt实物交割的比特币期货合约产品还可以帮助监管机构更加适应数字资产交易和加密市场基础设施。”(金色财经)
