以太坊和其他类似的去中心加密货币资产并非证券，即使它们最初是通过非法证券发行出售的。
截图来自CCN官网
但cryptonews发文表示，CCN完全误解了他所说的话。
Clayton对证券的定义是这样描述的:“一般来说，我们会考察数字资产是否符合联邦证券法对证券的定义。
1933年的《证券法》和1934年的《证券交易法》对‘证券’的定义非常宽泛，几乎涵盖了任何可以作为投资出售的工具。”
但Clayton在信中并没有说他认为以太坊不是一种证券。
=证券的定义=
从历史来看，美国联邦证券法对证券的定义非常广泛。
证券的定义主要依据于美国最高法院对1933年和1934年证券法的解释。其包括两个方面的内容：
第一，通常被视为证券的有：股票、票据、债券、其它典型的股权和债务工具；
第二，任何形式的投资合同。
关于“投资合同”的含义最常见的解释来自于1946年美国最高法院对 SEC诉W.J豪威公司一案所确定的豪威测试（Howey test）。
因此，对于判断一个ICO项目是否属于证券也要依据豪威测试进行具体的分析和判断。
在豪威测试中，最高法院确定了四个因素：
第一、金钱性投资；
第二、投资于共同企业；
第三、有合理期望的利益回报；
第四，该利益完全或主要来自他人的努力（通常来自组织者的管理和努力）。
只有同时满足以上四个因素，才会被认定为证券。
=以太坊如果被认定是证券=
我们都知道，一旦被定义为证券，以太坊将面临注册、披露、投资者认证等多方面的严格监管规定。
然而，和其他加密货币一样，以太坊当初的发行根本不符合这些规定，如果被定义为证券，对于以太坊和加密货币行业来说，都是一场灾难。
比如，假设以太坊是证券，那么他们必须在SEC注册，才能开通以太坊交易，如果不注册，就会面临罚款。
除了罚款以外，这相当于把世界上大部分的以太坊交易禁止了。
美国相关的以太坊的交易一旦暂停，流动性将会大打折扣，ETH的价格肯定会快速下跌。
=以太坊官方认为不是证券=
早在2018年5月以太坊联合创始人约瑟夫·卢宾（JosephLubin）说：
“以太坊从来不是证券，不需要任何监管”。
在新奥尔良举行的Collision科技大会上，以太坊联合创始人约瑟夫·卢宾（JosephLubin）表示：
当初他与以太坊其他创始人创建以太坊时，他们就担心以太坊会被视为一种证券，这样就使那些未注册的美国投资者无法购买以太坊。
当TheStreet问及谁应该对以太坊进行监管时，卢宾说，他认为根本不需要任何监管，因为以太坊从来不是证券。
总结来说，如果以太坊被SEC认证是证券，那么对以太坊和加密货币行业来说，都是一场灾难；
如果没有被SEC列为是证券，那么对于大家来说是皆大欢喜，至于最终的认定到底是怎么样，黑钻君会持续保持关注。（新财经）
