针对很多外界的人说数字资产是泡沫，江卓尔表示，在数字资产发展历程中，经历过数次跌盘，有崩盘跌到93%，2013年的崩盘跌到87%，上一轮崩盘跌到85%，“没有任何一个泡沫可以历经这么多次的崩盘，历经这么长时间的下跌还保持不破的，所以说数字资产不是一个泡沫，数字资产肯定有内在价值。”
那么数字资产的价值在哪里？江卓尔认为数字资产靠去中心化带来了经济自由。在数字资产网络的所有节点里，没有一个节点是“老大”，不能靠消灭老大来把数字资产的网络消灭掉，所以说谁都消灭不了数字资产。
因此，江卓尔将数字资产比喻为是升级版的一线城市房产，长期将持续升值。江卓尔建议：“我们要进行超长期囤数字资产，在十年甚至二十年的基础上，我们都要一直持有数字资产。”
但恐怕很多人都有同一个问题，没钱买数字资产怎么办？江卓尔以个人经历建议挖矿可以解决这一痛点。同时，挖矿还具有三大妙处：一是良性负债才是资产；二是挖矿合规、有固定资产、有现金流，容易延伸出融资、合资、卖铲子等业务；三是被动拿住数字资产，不因上涨拿不住而跳车。
以下为演讲实录（经编辑整理）
大家好！
今天我刚把这个题目提交给组委会的时候，他们还问我，你确定现在是牛市吗？可能大家都觉得现在熊市来了，或者说处于熊市周期。
但我认为，从长期来看现在还是处于长牛市的周期，就是在四年的周期里，现在还是牛市周期。虽然现在价格跌了不少，但历史上是发生过这种情况的。
我们看一张历史上的K线，这里面有一段小牛市，币价疯狂上涨，突然崩盘下来了，一直到最后的时间阶段，熊市来了吗？这实际上是2013年上半年的小牛市，可以看到出现了非常漂亮的V型翻转，短时间下跌后又迅速开始了一轮上涨。即使有一次比较深的跌幅，但是在周期来看，仍可能处于大的牛市周期中，光从价格上来说，现在价格涨了2倍，所以我觉得现在还处于牛市周期。
价格短期不可预测，长期才可预测。举个简单例子，通货膨胀，钞票会越印越多，但如果要预测短期的房价是比较困难的，即使是香港这种土地特别少的地方，也出现过房价大幅下跌的情况。但如果拉长一个周期，20年后大排面对人民币一定涨价。大排面需要材料、人工、店面、房租，这些成本加起来，人民币一定会涨价，这是毋庸置疑的。这就是我们所说的，越长期的东西越可以预测。我们通常还可以预测一线周期的房产，对大排面来说也一定是涨价的。因为大家都发现，手上的钞票越来越不值钱，大家怎么把自己的财富储存下来？聪明的人会想到不会被通货膨胀灭夺的资产，比如一线城市的房产，一定会比大排面涨得更快，并且会引入到这个地方。
我们现在处于数字资产历史全周期的哪个位置？（PPT图示）这张图的价格是一个对数坐标，每上升一个价格要乘10倍，上一次减半之前的涨幅，虽然看起来不多，但其实是100倍，前半点到最高点涨了500倍，差不多从10美元涨到1000美元，对比最低点减半的涨了100倍。可以看到，每一个减半点前后都会出现一次对称性的上涨，减半点之前涨的慢一点，减半点之后涨得快一点。前面其实是一波小牛市，后面是一波大牛市。上次的减半大家更熟悉一点，在减半之前，从最低点开始，差不多是900人民币，卖了5000美元左右，后来最高涨到13万人民币，两次都形成了非常明显的周期循环。
为什么会形成这个明显的周期循环？因为数字资产减半对供需平衡的破坏是非常直接的。哪怕现在已经第三次减半了，但现在每次减半，都会比以前少生产900个数字资产，这是什么概念？按现在的价格来看，相当于每天有人买入4500万元数字资产，并且是持续不断净买入的。现在是第三次减半，再往后减半，效果会越来越弱，但是在现在这个周期，我们可以看到减半的效果还是非常强大的。
减半破坏了供需，会开始迅速上涨。从供需来说，假设长期需求是不变的，有些人需要买数字资产，或者需要用，这个长期需求短时间内是不会改变的，那你在供给减半之后，价格必须上涨一倍才能重新打乱供需平衡。但是价格上涨1倍以后，马上会开始牛市循环。很多人通过新闻知道数字资产涨了，他们进来买，导致价格上涨，最后形成了正循环。
要了解挖矿，一定要了解数字资产。挖矿看起来好像是工业生产行为，可以看到有很多厂房，有几千台的机器，有大量的工人在那边维护，看起来好像是工厂。但实际上挖矿本质是金融行为，如果你不能从金融角度进行理解，你就没法从中赚到大钱。
为什么数字资产能涨几万倍？很多外界的人会说数字资产是泡沫，有哪一个泡沫可以连续涨10年？实际上在数字资产里有非常多崩盘，有崩盘跌到93%，2013年的崩盘跌到87%，上一轮崩盘跌到85%，没有任何一个泡沫可以历经这么多次的崩盘，历经这么长时间的下跌还保持不破的，所以说数字资产不是一个泡沫，数字资产肯定有内在价值。那么价值在哪里？
数字资产靠去中心化带来了经济自由。互联网就是去中心化的，一开始是美国军方为了防止核战争通讯中枢被打击，国家通信会瘫痪，所以他们发明了互联网，互联网是没有中心的。我们现在找不到哪个地方叫互联网中心，也没有任何一个总控开关可以把互联网关掉。数字资产也是一样的，所有节点里，没有一个节点是“老大”，你不能靠消灭老大来把数字资产的网络消灭掉，所以说谁都消灭不了数字资产。
什么叫经济自由？10月24日中央大力推了一次区块链技术，中央要发行DCEP。为什么中央要发行DCEP？为什么中央要大力推荐区块链技术？实际是为了对抗美国可能发生的金融封锁，因为我们在老二的位置上待了很长时间，并且我们现在还不断向前进，很有可能我们在几十年的时间内会取代美国成为老大，美国也反过来对我们进行了大量压制。经济自由，指的就是做生意的自由，你可以决定你要跟谁做生意，你有能力决定要把什么东西卖给别人，或者向别人买东西。
举个简单的例子，中国跟伊朗的经济关系，伊朗有大量的石油，中国很擅长基建，理论来说这两个国家之间的贸易，中国可以得到石油，伊朗可以得到基建或其他的工业产品。但这时候美国进来插了一脚，说伊朗是邪恶国家，中国不能跟伊朗贸易，世界上任何国家都不能跟伊朗贸易。华为的孟晚舟被扣，也被指控她跟伊朗做生意了。这时候伊朗人就很头痛，因为他所有对外的交易都被美国封锁了，所以伊朗开始使用数字资产，他们发现数字资产特别有意思，只要有一个手机就可以使用，并且美国人还封锁不了。美国人为什么封锁不了数字资产？就是因为区块链技术的特性，决定数字资产是没有一个中心可以打击的，所以美国政府不能像监管银行一样，靠给总行下指令，把伊朗的数字资产地址给封锁掉。虽然曾经提出一些地址，说这是伊朗的需要封锁，但实际上他们是没有能力做到这一点的。
中国从长期来看，也在为美国有可能发生的金融封锁做准备，刚刚也已经提出来了，大家看新闻的话都知道，美国说要把华为踢出国际结算体系之外，这是很危险的，所以我们要建立自己的结算体系。什么样的结算体系？就是基于区块链技术的数字人民币。有可能银行是无法在其他国家或在欧美开设分行的，但只要有了数字人民币，其他国家的人只要有了手机，就可以直接使用人民币，这就是典型的区块链技术促进了经济自由，这是一个刚需。刚需使数字资产有着坚实的价值基础。
所以说，数字资产是升级版的一线城市房产，长期将持续升值。我们要进行超长期囤数字资产，在十年甚至二十年的基础上，我们都要一直持有数字资产。
但恐怕很多人都有同一个问题，没钱买数字资产怎么办？2015年底的时候，实际我也碰到过这个问题，当时我在知乎写了“数字资产是什么？”，之前每次数字资产价格波都是特别剧烈的，每次都上窜下跳，但如果看另一个数据，数字资产的活跃地址标识出了数字资产用户数的使用情况，不管价格怎么上窜下跳，数字资产使用的用户数是一直在快速增长的。他们得出一个结论，数字资产牛市要来了，但我已经把所有的钱都买进去了，怎么办？
所以我那个时候就开始挖矿，挖矿有很多妙处：
一是良性负债才是资产。比如你十年前买了一栋房子，花了100万，十年后这套房子涨到1000万，请问你的资产增加了吗？实际是没有增加的，因为你总共只有一套房子，现在你还是只有一套房子，并且房子里的装修变旧了理论来说，你的资产是上涨的，什么时候你的资产可以增加？就是十年前的时候，你不是花100万去买房子，而是把100万拆成3个30万，按揭去买了3套房子，这时候你看起来净资产是一套房子，但是过了十年以后，你发现这套房子涨到100万，剩下70万你还贷款，剩下的60万或50万的负债对1000万的房价来说已经微不足道了。这种情况下，你的资产才是增加的，所以要深刻理解这一点，你的负债才是你的资产。
在快速通道的世界里，你的债务利率要低于通胀速度，你的良性负债才是你的资产。你欠了一些钱，比如最良心的负债就是房贷，房贷利率只有4%-5%，膨胀10%左右，房价平均上涨速度是20%以上的，所以过了十年以后，你当时用负债买东西，剩下的就成为了你的资产。
挖矿也是一样的，2015年底、2016年初的时候，我借了钱，在价格乘10倍、100倍上涨之后，基本都归零了，这是微不足道的，跟刚才讲的房子的道理是一样的，剩下的东西就变成了我的资产。
二是挖矿合规、有固定资产、有现金流，容易延伸出融资、合资、卖铲子等业务。
三是被动拿住数字资产，不因上涨拿不住而跳车。这对很多普通人来说是有好处的，对矿工来说，在牛市周期里，矿机是“会下金蛋的金鸡”，矿工这时候不会把赚钱的矿机卖掉，他们会从一开始拿到最后，反而赚的是最多的，比很多持数字资产者赚的多。
但反过来说，挖矿大概率挖不回数字资产。（PPT图示）这是上一轮S9的统计图，橙色的线是S9的静态回本数，牛市前半段的回本天数在259天左右，后半段下降到100天，也就是说整个牛市周期差不多是720天，就算按照平均200天来算，挖矿差不多能回本4次，当然复投收益会更高，但比不上持数字资产，持数字资产从头到尾是100倍，挖矿是5倍，复投大概在10-20倍左右，这要看具体的市场情况。下面这条线是数字资产的挖矿产出，大概在5块钱左右。为什么会这么稳定？实际那个时候价格已经涨了几十倍，但算力对应也涨了几十倍，总能跟上价格的涨幅，所以最后会导致数字资产挖矿从人民币来算，是一个好生意，但是从数字资产来算，不一定能把数字资产挖回来，这是我们在做一些投资计划，尤其是引入一些投资的时候，尽可能把人民币用来买矿机、交电费的原因。因为你用它交电费，基本也能拿到票，这些支出全部都合规。尽可能把这些人民币都转化为数字资产的形式囤积下来。
这就是我们说的，挖矿不是目的，囤数字资产才是目的，挖矿一定要挖，但数字资产一定要囤住。
最后以我很喜欢的一句话结束演讲：数字资产，多一种选择，多一份自由。
谢谢大家！
